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大额赎回虽未现 新基金发行却艰难

中国经济 2016-02-01 14:32100未知百科鱼

宝盈基金专户爆仓风波未平,A股又遭遇一次暴跌。去年“股灾”公募集中赎回的情景,是否会再现?

《第一财经日报》获得的一家基金公司的申赎明细显示,总体来看截至25日该公司尚未出现明显的集中赎回现象,混合及指数型基金多呈净申购,不过亦有绩差基金遇到了较大体量的净赎回。

不过非常明显的现象是,与去年上半年新基金井喷截然不同的是,目前主动股票型基金发行趋缓,发行难度加大。

新基金“卖不动”

暴跌仍在延续。受到国际油价暴跌、外围市场普遍下挫的影响,A股在26日再一次遭到重创。截至当日收盘,沪指下跌6.42%报收2749.79点,击穿2750点创14个月新低,创业板更是暴跌近8%,“千股跌停”格局再现,教育、软饮料、软件、海运、券商等指数直逼跌停。

再度暴跌,两市量能放大至5200亿左右,市场人气低至冰点,抛盘不计成本涌出。深圳一位私募人士表达了较为悲观的看法:“从盘面上看市场打破近期的弱平衡,以暴跌的姿态宣示了趋势的进一步向下,清仓观望者逐渐增多,边际买量变得极为稀薄。”

开年17个交易日下跌近23%,沪指如此表现也创下了纪录。对基金销售而言,同样也是蒙上了一层冰霜,如同这几日的寒潮一般令人沮丧。

“说实话,现在新产品特别难发,我们的观察是新基金几乎都卖不动。”一家大型基金公司市场部老总与本报记者私下交流时称。

Wind资讯统计显示,截至1月26日,1月份共发行新基金65只,其中24只是债券型、货币型基金等固定收益、保本型产品。

然而,在目前A股震荡寻底的阶段,多家基金公司大力推行保本基金,并且该类基金的发行也取得了不错的效果。这与保本基金的可观收益率与较低的波动率密不可分:2015年年初至2016年1月15日,上证综指波动率高达40.1%;保本基金便“处变不惊”,波动率仅为16.2%;上证综指下跌13%,保本基金逆势上涨,平均涨幅为15%。

统计进一步显示,保本基金在2012年至2015年期间每年的平均业绩分别是4.59%、2.69%、17.65%和18.72%。“主要就是保本基金卖得好,有些一两天就都卖完了。”上述大型基金公司市场部老总说。

本报记者了解到,国内保本基金一般采用恒定比例投资组合保险(CPPI)策略,该策略的基本原理是用债券收益作为可以损失的风险资本,在股票市场博取更高的收益。理论上即使基金中从事股票、期权等高风险投资的资金血本无归,投资者也能赎回自己的本金,而当股市行情大好时,保本也能分到一杯羹。

暂未现大规模赎回

如此行情之下,公募基金是否会再次出现集中赎回的现象?

“前几天跌的时候我们没有出现不正常的赎回。不像上一次‘股灾’时赎回比较大,这次还没出现(大的赎回),其他公司我不清楚,我们公司比较平稳。今天之前都比较正常。甚至还有一些申购,不过不是每天、每只基金都是。”北京一家券商系公募人士在26日收盘后说。

与专户有所不同的是,公募资金不加杠杆加之门槛很低,投资者损失不及专户。而跌幅如此之多,一些基金投资者可能“被套卧倒”再等解套之时。

“我看到有新开基金户的,但没有赎回的。我这边柜台上没有看到有赎回的,新开户的买的都是货币型的,没有买股票型基金的。”一家国有大行支行的柜员与本报交流时称。

本报记者获得的一家基金公司1月25日零售渠道的申赎明细显示,该基金公司旗下几只明星偏股型及指数型产品当日均为净申购,其中一只主动股票型产品申购赎回比例约为3.5∶1,另一只指数型产品申购赎回比例约为1.6∶1。

自然也有例外。一只投资于医疗保健、高端制造的偏股型基金,25日出现了较大程度的净赎回,赎回份额约是申购份额的4倍。Wind资讯统计显示,该基金从去年12月22日至今年1月25日期间下跌高达23%,跌幅远超基准指数。

资金流入规模下降,存量博弈乃至缩量博弈特征明显。利空因素是,市场对1月份外储消耗和资本流出问题的担忧也逐渐增多,铁路货运量创五年新低也增加了对基本面的担忧。

“短期来看A股市场情绪和预期偏向谨慎,流动性环境很难出现明显的好转,市场格局大概率保持整体偏弱。”一家公募分析人士称。

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